企業(yè)借殼上市技巧——買殼上市與借殼上市區(qū)別與聯系

通常情況下，會把企業(yè)買殼上市與企業(yè)借殼上市混為一談，其實企業(yè)借殼上市與買殼上市還是有一定區(qū)別的。上市公司的上市資格已成為一種"稀有資源"，所謂"殼"就是指上市公司的上市資格。由于有些上市公司機制轉換不撤除，不善于經營管理，其業(yè)績表現不盡如人意，喪失了在證券市場進一步籌集資金的能力，要充分利用上市公司的這個"殼"資源，就務必對其進行資產重組，買殼上市和借殼上市就是更充分地利用上市資源的兩種資產重組形式。

所謂買殼上市，是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差。籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產，注入自己的資產，從而實現間接上市的目的。國內證券市場上已發(fā)生過多起買殼上市的事件。

借殼上市是指上市公司的母公司（集團公司）通過將主要資產注入到上市的子公司中，來實現母公司的上市，借殼上市的典型案例之一是強生集團的"母"借"子"殼。強生集團由上海出租汽車公司改制而成，擁有較大的特定資產和投資項目。近年來，強生集團充分利用控股的上市子公司--浦東強生的"殼"資源，通過三次配股集資，先后將集團下屬2分公司第五分公司注入到浦東強生之中，從而完成集團借殼上市的目的。

買殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對上市公司"殼"資源進行重新配置的活動，都是為了實現間接上市，它們的不同點在于，買殼上市的企業(yè)首先需要獲得對一家上市公司的控制權，而借殼上市的企業(yè)已經擁有了對上市公司的控制權。

與借殼上市略有不同，買殼上市可分為"買殼--借殼"兩步走，即先收購控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買殼者的其他資產通過配股、收購等機會注入進去。殼上市和借殼上市一般都涉及大宗的關聯交易。為了保護中小投資者的利益，這些關聯交易的信息皆需要根據有關的監(jiān)管要求，充分、準確、及時地予以公開披露。(編輯：小米)

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